蔣東文：1年投出1萬億，這個中國最火爆的行業正迎來三大變化

來源 | 投資家（ID：touzijias）

口述 | 蔣東文

整理 | Steven

2021年12月15日，由投資家網、深圳市國際投融資商會主辦的“2021中國股權投資年度峰會暨中國風險投資年會”在深圳福田香格里拉大酒店隆重召開。本次峰會以“智者謀遠”為主題，深度剖析股權投資全新業態，并廣邀100+VC/PE、母基金投資大咖、100+政府單位、50+上市公司，500位投資及企業精英齊聚一堂，圍繞投資人、企業家、創業者等人群最關注的熱點話題進行了深度交流與探討，助力中國股權投資行業可持續、高質量發展。

投資家網創始人兼CEO蔣東文

投資家網創始人兼CEO蔣東文在致辭中總結回顧了股權投資行業的發展與變化。他表示，“2021年前三季度，中國股權投資行業募資總規模逼近1.5萬億，總投資額超1萬億，市場已由寒冬轉向春天?！贝送?，他認為，整個行業再朝幾個趨勢演變：

第一，產業基金活躍于市場?！皬奈覀兘衲甑臄祿治鲋邪l現，越來越多有賴于地方支持的的先進制造企業中，產業基金正成為重要股東。產業基金雖然還沒有在投資圈占據主導，但我們相信未來其會在行業中成為中流砥柱?！?/p>

第二，基金管理“一九分化”?！爱敶蠹叶疾蝗卞X的時候，我們通過數據發現，排名15%的基金管理人，管理著超85%的基金規模，由過去的二八分化轉向一九分化?！?/p>

第三，行業分工逐漸“模糊”。行業人才流動的大前提下，整個一級市場分工會進一步模糊，投資機構一方面要應對來自業內的競爭，另一方面要面臨投資人對其專業性和服務要求提升的縱向壓力。未來，這將成為投資人們要面臨的一大挑戰。

以下為蔣東文在“2021中國股權投資年度峰會暨中國風險投資年會”上的演講實錄：

尊敬的各位領導，各位嘉賓，大家上午好！

感謝大家蒞臨“中國股權投資年度峰會暨中國風險投資年會”。

深圳，對我們來說，是個非常熟悉的城市，今天很高興在深圳福田再次與大家相聚。

自2003年，深圳通過特區立法權在全國率先立法以來，深圳出臺了一些列鼓勵股權投資、創業創新的政策。數據顯示，疫情彌漫、投資收縮的2020年，深圳股權投資機構實現投資額接近700億元。意味著，深圳這些年，無論什么樣的環境都沒有放慢創業創新的腳步。

所以我們清晰的看到，今年資本市場火爆時，以人工智能、新能源、半導體、生物技術為首的先進制造、高科技領域中的優秀企業，一部分成長于深圳、發展于深圳。我們相信，在深圳政府及各方的鼎立扶持下，深圳未來將成為國內先進制造、高科技領域，最具創新優勢的城市。

這也是我們這些年選擇在深圳與大家探討行業變化與發展的重要因素。

一

VC/PE募資、投資“寒冬”轉向春天

今年，我們對行業又有了一些新的觀察，與在座各位一同分享。

今年，經濟復蘇成為了全球的主旋律。對于國內市場而言，相信在座各位都能感受到變化，上半年是一個樣子，下半年又是一個樣子。但今年對股權投資行業來說，非常重要。

前幾天我們內容團隊分享了一個數據給我：前三季度，中國股權市場募資總規模逼近1.5萬億，同比增長超45%。投資端數據更為驚人：總投資額超過1萬億，同比增長超60%。

這意味著，中國股權投資行業從今年開始，可能就要與“募資難、投資難”說再見了。

我們覺得，告別“募資難、投資難”主要有兩方面因素：

一是，來自政策層面。

上至國家下至地方，今年出臺了一攬子利好股權投資的政策，北京出現了北交所、上?！矮@準試點私募股權和創業投資份額轉讓”、深圳出臺“關于促進股權投資持續高質量發展的若干措施”。全國其它城市也都在緊鑼密鼓布局股權投資與創業創新。

二是，來自產業層面。

我們看到，從今年開始，以人工智能、新能源、半導體、生物技術為首的先進制造、科技領域已成為投資圈的主流，在二級市場更是熱的發燙。

從我們拿到的股權投資行業前三季度數據來看：今年先進制造領域誕生的IPO數量是最多的，這是今年行業發生的一個巨大變化，投資趨勢的轉變。

我經常跟投資人們討論，股權投資行業實際并不存在真正的“寒冬”，如果以行業近幾年的規模與10年以前相比，會發現，即便在冷的時候也要比10年前要熱。

但為什么投資機構過去“募資難、投資難”？

我們覺得，很多大一部分原因在于，產業層面，互聯網行業紅利見頂。

過去，我們的投資人幾乎都在瞄著互聯網領域進行投資，因此行業形成了一個共識“互聯網占據著股權投資的半壁江山”。

但當機構投出阿里、騰訊、京東、美團、拼多多后，投什么？

投資人心里沒底，LP心里也沒底。

估值被推的越來越高，價值被縮的越來越小。

說到底，可挖掘的賽道紅利已經見頂，邊際效應影響下，沒有好的項目可投，沒有好的項目可退，機構募資就會越來越難，最終形成了媒體人口中的“寒冬”。

今年不同，科技領域崛起，給了投資人更多施展才華的機會。

二

分工逐漸“模糊”，投資人面臨更多挑戰

投資人經歷疫情之后手中也攢下不少彈藥。

所以，我們通過數據能看到，今年前三季度投資總額超過了1萬億，同比增長超過60%，呈現反彈式大爆發。這個增長力度很是罕見，科技領域中的半導體則成了今年最吸金的賽道。

除了股權投資市場由冷轉暖外，我們還認為，整個行業再朝幾個趨勢演變：

第一，產業基金活躍于市場。

從2021年開始，國內各城市除了憑借自身財政能力設立基金外，各地逐漸開始引入社會投資機構，對產業基金形成有益的補充和擴展。一定程度上彌補引導基金在“風險投資”意識不夠強、投資范圍受限和缺少相關人才等方面的不足。

“國有引導、多元參與”大力發展產業基金，國內各城市今年掛起一股產業資本助力創業創新的好景象。據《2021中國城市科創實力調研報告》顯示，深圳、合肥、蕪湖、蘇州、杭州、南京等城市也在大力發展產業基金，相信未來會有更多城市參與其中，從我們今年的數據分析中發現，越來越多有賴于地方支持的的先進制造企業中，產業基金正成為重要股東。

產業基金雖然還沒有在投資圈占據主導，但我們相信未來其會在行業中成為中流砥柱。

第二，基金管理“一九分化”。

就像我前面提到，今年整個股權投資形勢一片大好，我們告別了“寒冬”，手中握滿彈藥。當大家都不缺錢的時候，我們通過數據發現，有錢的機構要比以前還要有錢，排名15%的基金管理人，管理著超85%的基金規模，由過去的“二八分化”轉向“一九分化”。

也就是說，現在的股權投資行業自己有錢可能不行，還要做的比其他人更大。大家都在積極的擴大盤子，不斷的向前沖，當然這里面也會加速業內競爭，優勝劣汰。

第三，行業分工逐漸“模糊”。

隨著募資環境逐漸回暖，行業同質化導致的問題會變得日益突出。

在行業人才流動的大前提下，整個一級市場分工會進一步模糊，投資機構一方面要應對來自業內的競爭，另一方面要面臨投資人對其專業性和服務要求提升的縱向壓力。

如何在高強度、全方位的局面中存活并脫穎而出，將成為投資人們要面臨的一大挑戰。

我們希望，在市場回暖的大環境下，投資人們能多些思考，推動科技強國的同時，幫助股權投資業態積極、健康、向前發展。以上，就是我們對行業的一些理解，謝謝大家。